Báo cáo ngành

Đấu giá mới nhất

Báo cáo ngành
Cập nhật Ngành Điện: Sản lượng của nhóm thuỷ điện miền Nam tăng trưởng mạnh mẽ – Khuyến nghị SJD, TMP Thái Gia Hào, haotg@ssi.com.vn
Trong bối cảnh giá than và giá khí tăng mạnh, các công ty thủy điện sẽ có lợi thế do giá huy động thấp hơn hẳn điện than và điện khí. Tuy nhiên, sản lượng của thủy điện không ổn định và phụ thuộc vào tình hình thủy văn ở từng khu vực. SJD và TMP là hai trong những công ty thủy điện ở khu vực phía Nam có điều kiện thủy văn thuận lợi, vì vậy có thể tăng mạnh sản lượng trong nửa cuối 2021 và có triển vọng lợi nhuận tích cực.

15/10/2021

Tải xuống
Cập nhật ngành than: Than ngoại lập đỉnh, than nội đủng đỉnh

Nhu cầu than toàn cầu trong 9 tháng năm 2021 mặc dù chỉ tăng 4,5% YoY sau khi giảm khoảng 5% YoY trong năm 2020, nhưng giá than trung bình thế giới đã tăng mạnh 110% so với cùng kỳ và 75% so với đầu năm, lập kỷ lục cao nhất trong lịch sử.

Tuy nhiên, chính sách giá than Việt Nam chịu sự quản lý chặt của chính phủ, nên hầu hết ngành than chưa được hưởng lợi từ cơn sốt than hiện tại. Tổng doanh thu của đơn vị sản xuất lớn nhất là TKV trong 9 tháng đạt 94,6 nghìn tỷ đồng (+2,1% YoY), nhưng sản lượng than tiêu thụ chỉ đạt 29,6 triệu tấn (-1,3% YoY) do tình hình giãn cách xã hội kéo dài và huy động nhiệt điện giảm sút vì sản lượng điện tái tạo tăng mạnh.Tổng doanh thu và LNST của các doanh nghiệp khai thác than niêm yết trong nửa đầu năm 2021 lần lượt đạt 10,6 nghìn tỷ đồng (-1,7%) và 115 tỷ đồng (-8,2% YoY). Sang năm 2022, chúng tôi cho rằng ngành than sẽ có nhiều dấu hiệu tích cực khi giá than trong nước dự kiến điều chỉnh tăng từ 10 – 15% do chi phí sản xuất than của TKV và Đông Bắc đã tăng cao trong năm 2021 và nhu cầu từ nhiệt điện bắt đầu phục hồi trở lại khi giãn cách xã hội được nới lỏng.

12/10/2021

Tải xuống
Cập nhật tình hình giá khí thế giới và cổ phiếu khí của Việt Nam

Cần lưu ý rằng giá khí thiên nhiên trong nước không sử dụng giá khí thế giới để làm cơ sở cho giá bán. Giá khí thiên nhiên mà GAS và các đơn vị thành viên phân phối được dựa trên công thức sử dụng giá FO hoặc LPG làm cơ sở. Trong thời gian gần đây, việc giá khí thiên nhiên thế giới tăng mạnh cũng thúc đẩy giá các nhiên liệu thay thế như FO, LPG tăng mạnh. Tuy nhiên, theo quan điểm của chúng tôi, mức độ hưởng lợi và mức gia tăng về lợi nhuận nếu có sẽ không mạnh mẽ như mức tăng của giá khí thiên nhiên. Khi xem xét đến định giá của một số cổ phiếu, chúng tôi cho rằng định giá đã không còn hấp dẫn.

Do đó, chúng tôi chỉ khuyến nghị tích lũy cổ phiếu GAS tại các nhịp đi với giá mục tiêu là 118.500/cp (mức tăng giá 9% so với giá ngày 5/10/2021).

06/10/2021

Tải xuống
Cập nhật Ngành Dược: Năm 2021 chững lại tạo đà tăng trưởng bất ngờ cho năm 2022

Đợt bùng phát dịch lần thứ 4 ở Việt Nam đã ảnh hưởng tiêu cực đến các công ty dược phẩm, do tình trạng giãn cách xã hội kéo dài trên toàn quốc: Lũy kế 8T2021, chúng tôi ước tính tổng doanh thu dược phẩm tại Việt Nam đã giảm -11% so với cùng kỳ, trong đó doanh thu từ các cửa hàng thuốc bán lẻ giảm -3% so với cùng kỳ và doanh thu tại bệnh viện giảm -16% so với cùng kỳ dựa trên ước tính từ các công ty dược niêm yết và dữ liệu đấu thầu thuốc từ Cục Quản lý Dược Việt Nam.

01/10/2021

Tải xuống
Cập nhật Ngành Đường: Kỳ vọng tăng trưởng dài hạn

Cổ phiếu khuyến nghị: QNS (MUA, Giá mục tiêu: 60.800 Đồng/cp), SLS (MUA, Giá mục tiêu: 213.000 Đồng/cp)

17/09/2021

Tải xuống
Dự thảo sửa đổi Luật Kinh doanh Bảo hiểm

Chúng tôi cho rằng dự thảo sửa đổi luật này là một bước tích cực cho sự phát triển dài hạn của ngành bảo hiểm. Với những thay đổi đối về mô hình quản lý vốn, có thể sẽ có áp lực tăng vốn tại một số công ty bảo hiểm nhất định. Tuy nhiên, các quy định này có giai đoạn chuyển tiếp 5 năm, tạo một khoảng thời gian đệm giữa khung pháp lý và việc áp dụng trong hoạt động thực tế (2023 – 2027). Do đó, chúng tôi cho rằng điều này sẽ không gây ra những thay đổi đột ngột đối với triển vọng ngắn hạn và trung hạn của ngành.

09/09/2021

Tải xuống
Cập nhật Ngành Phân bón: Lợi nhuận 2021 mạnh mẽ, nhưng định giá không hấp dẫn
Chúng tôi tăng giá mục tiêu đối với DPM (từ 19.700 đồng/cp lên 32.000 đồng/cp) và DCM (từ 19.100 đồng/cp lên 25.000 đồng/cp) dựa trên ước tính 2022. Định giá cổ phiếu hiện tại đã ở mức cao. Chúng tôi khuyến nghị TRUNG LẬP đối với DPM (giảm 8% so với giá hiện tại, tỷ suất cổ tức 5%, ROI -3%) và DCM (tăng 7% so với giá hiện tại, tỷ suất cổ tức 4%, ROI 11%).

19/08/2021

Tải xuống
Cập nhật Thông tư 11 của NHNN về phân loại nợ và trích lập dự phòng tại các ngân hàng
Gần đây, NHNN đã ban hành Thông tư 11/2021/TT-NHNN (Thông tư) về phân loại nợ và trích lập dự phòng, Thông tư có hiệu lực từ ngày 1/10/2021. Tần suất phân loại nợ và trích lập dự phòng được tăng từ “tối thiểu hàng quý” lên “tối thiểu hàng tháng”, điều này cho phép ngân hàng xử lý sự suy giảm chất lượng tín dụng tích cực hơn và sớm hơn. Hầu hết các ngân hàng mà chúng tôi nghiên cứu dường như đã phân loại dư nợ và trích lập dự phòng theo tháng. Tuy nhiên, theo quan điểm của chúng tôi, Thông tư này đóng vai trò là một văn bản để đảm bảo cho cả ngành áp dụng các tiêu chuẩn giống nhau. Do đó, chúng tôi cho rằng Thông tư này sẽ không dẫn đến sự thay đổi đáng kể trong việc quản lý rủi ro ngân hàng.

06/08/2021

Tải xuống
Triển vọng ngành thực phẩm và đồ uống nửa cuối năm 2021 và 2022

Cổ phiếu ngành F&B diễn biến kém hơn trong nửa đầu năm do triển vọng tăng trưởng thấp (+ 0,4% trong 6T2021, so với VNIndex: + 27,6%). Do đó, định giá chưa đạt đến mức đỉnh lịch sử. Định giá có thể tăng trở lại nếu tăng trưởng của SAB và VNM hồi phục. Cổ phiếu khuyến nghị của chúng tôi cho nửa cuối 2021 và 2022 là QNS và MSN. Trong khi đó, chúng tôi cho rằng VNM có thể là cổ phiếu đầu tư trong dài hạn theo chiến lược phòng thủ. Định giá của VNM đã giảm đáng kể (PE 2022 hiện ở mức gần 17x, so với PE trung bình từ 2018 – 6T2020 là 20,5x).

19/07/2021

Tải xuống
Triển vọng ngành thép trong nửa cuối năm 2021 và năm 2022

Định giá và luận điểm đầu tư: Sau đợt điều chỉnh gần đây trong 1-2 tuần qua, các cổ phiếu chính trong ngành đang giao dịch với hệ số P/E dự phóng 1 năm khoảng 5x-8x, thấp hơn mức trung bình lịch sử khoảng 8x-9x. Do đó, chúng tôi cho rằng vẫn còn cơ hội đối với cổ phiếu ngành thép trong ngắn hạn khi xét đến mức tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong nửa cuối năm. Tuy nhiên, chúng tôi lưu ý rằng hệ số P/E của các công ty thép thường đạt mức thấp khi lợi nhuận của các công ty đạt đỉnh, và nhà đầu tư nên cẩn trọng với sự biến động cao của giá cổ phiếu do giá thép biến động và tỷ suất lợi nhuận của các công ty trở về mức bình thường.

15/07/2021

Tải xuống
Cập nhật Ngành Logistics: Giá cước tăng – Điều gì đã xảy ra và khi nào sẽ kết thúc?

Có rất nhiều yếu tố tác động đến thị trường vận tải biển. Khó có thể nói chính xác mức độ tác động của mỗi yếu tố vào tình trạng này. Nhưng chúng tôi nhận thấy rằng một số yếu tố chỉ mang tính chất tạm thời và chắc chắn sẽ đảo chiều trong thời gian thích hợp, trong khi một số yếu tố khác là khá dài hạn và sẽ không sớm thay đổi. Điều này cho thấy sự leo thang của các yếu tố ngắn hạn có thể đẩy giá cước vận chuyển lên mức cao mới, mức giá cước cao như vậy sẽ không bền vững trong dài hạn.

Giá cước có thể đạt đỉnh vào Q4/2021, sau đó sẽ điều chỉnh nhẹ vào nửa đầu năm 2022. Giá cước có thể giảm đáng kể trong năm 2023 khi nguồn cung tàu mới đi vào hoạt động, nhưng duy trì ở mức cao hơn mặt bằng trước dịch Covid. Theo Drewry, giá cước bình quân có thể tăng 23% trong năm nay và có thể giảm nhẹ khoảng 9% trong năm 2022 do nhu cầu trở lại mức bình thường, trong khi giá cước dài hạn dự kiến sẽ vẫn cao hơn mức trước dịch Covid-19, vì các hãng vận tải có nhiều kinh nghiệm hơn trong quản lý nguồn cung và tăng hợp tác.

Cổ phiếu khuyến nghị: HAH (Mua; Giá mục tiêu 1 năm: 43.800 đồng/cp), GMD (Khả quan, Giá mục tiêu 1 năm: 50.300 đồng/cp)

14/07/2021

Tải xuống
Triển vọng ngành ô tô trong nửa cuối năm 2021 và năm 2022

Định giá của hầu hết các công ty niêm yết trong ngành ô tô đã đạt mức cao trong lịch sử, bằng với mức trước dịch Covid, triển vọng tích cực trong nửa cuối năm 2021 và 2022 đã được phản ánh vào giá. Chúng tôi hạ triển vọng ngành từ TRUNG LẬP xuống KÉM KHẢ QUAN trong nửa cuối năm 2021, nhưng vẫn duy trì quan điểm TRUNG LẬP cho năm 2022 vì các yếu tố cơ bản của ngành vẫn hấp dẫn.

14/07/2021

Tải xuống
Triển vọng ngành Chứng khoán trong nửa cuối năm 2021 và năm 2022

Cổ phiếu ngành chứng khoán tăng nhờ triển vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong năm 2021 (+66,8% YoY) và 2022 (+21,4% YoY). PE và PB dự phóng 1 năm của bốn CTCK niêm yết lớn nhất theo quan điểm của chúng tôi (12,3x và 2,4x) gấp ba lần so với mức đáy trong 2020 (3,8x và 0,65x) và đang gần mức đỉnh lịch sử năm 2018 (19,4x và 2,8x). Chúng tôi duy trì triển vọng lợi nhuận tích cực mặc dù không đưa ra xếp hạng ngành vào thời điểm hiện tại.

14/07/2021

Tải xuống
Triển vọng ngành thủy sản và dệt may nửa cuối năm 2021: Hưởng lợi khi các nền kinh tế chính mở cửa trở lại.

Định giá vẫn chưa đạt đến đỉnh lịch sử đối với cả hai ngành, trong đó P/E lịch sử bình quân đối với cổ phiếu xuất khẩu dao động khoảng 8x-9x. Tính đến thời điểm hiện tại, cổ phiếu ngành thủy sản và dệt may đang giao dịch ở mức P/E bình quân năm 2021 và 2022 lần lượt là 8x và 6,2x. Theo quan điểm của chúng tôi, cả hai ngành này khó có khả năng được đánh giá lại. Do đó, chúng tôi cho rằng một số cổ phiếu có khả năng mở rộng kinh doanh và giao dịch ở mức P/E cao hơn so với các công ty cùng ngành.

13/07/2021

Tải xuống
Cập nhật ngành Ngân hàng: Thời điểm tốt để lựa chọn cổ phiếu

Cổ phiếu ngân hàng tăng gần đây là nhờ tăng trưởng LNTT bền vững 14,5% YoY trong 2020, dự kiến +37% YoY trong 2021. Hiện tại, các ngân hàng trong phạm vi nghiêm cứu của chúng tôi có PB dự phóng là 2,3x, gấp đôi 2020 (0,91x) và đang tiệm cận mức đỉnh 2018 là 2,38x. Do định giá tương đối cao, chúng tôi không kỳ vọng giá tất cả cổ phiếu ngân hàng sẽ tăng như 6T2021. Theo đó, chúng tôi điều chỉnh giảm khuyến nghị ngành ngân hàng từ KHẢ QUAN về TRUNG LẬP trong nửa cuối 2021.

08/07/2021

Tải xuống
Mở tài khoản Web Trading GDCK cơ sở Web Trading GDCK phái sinh Bảng giá
Công ty cổ phần chứng khoán SSI